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天星资本董事长刘研:新三板将是资本市场主战场

责任编辑:传媒使者 来源:第一传媒 发表时间:2017-03-23

  

 

  日前,由洪三板主办的首届三板趴之投资人群英会在北京举行,新三板最大多头天星资本董事长刘研发表以《新三板对中国及世界经济可能带来的影响》为主题的的精彩分享,刘研从宏观层面做了新三板与A股对实体经济支持的剖析,其认为A股的功能是稳定,新三板承载改革发展的功能。

 

  以下为刘研分享实录:

 

  感谢冯总的介绍,我们也是老朋友了,非常荣幸受邀参加这次论坛。我为大家分享的主题是新三板对中国以及全球的经济可能带来的影响。

  一部分,如何实现中国梦。我们都知道这届政府上台之后,十八大以后我们的主席提出了中国梦,中国梦有很多内涵,其中有一个最重要的就是在经济上要成为经济强国。

  我们在座的都非常荣幸,我们有机会在未来的一些年看到中国成为全球第一大经济体,怎么实现中国梦,尤其在经济上成为全球第一大经济体呢,国务院提出了大众创业,万众创新,这并不是让每个人都创业当老板,是让你加入到创业的队伍中来。大众创业,万众创新,中国未来经济要想发展得好,靠房地产、钢铁等传统产业是不可能的,靠的是我们创新型的高科技企业,这些创新型高科技的企业从哪里来?主要是民营企业。创业创新是产业结构调整升级必然走的道路,在这条道路上,未来很多在座的优秀的民营企业家你们的发展推动了我们科技的进步,推动了我们民生的改善,是我们中华民族的脊梁。未来,只有通过创业创新,通过更多创新型企业的发展,我们的中国梦才有希望。

  创业创新钱从哪里来?涉及到我们第二个观点,新三板将会是中国资本市场的主战场,而新三板是支持创业创新最重要的资本市场。

  我们来看看创业创新,资金的问题,说白了就是钱的问题,不管债权融资还是股权融资都需要钱。钱的问题我们传统的大的国有企业可以政府给拨款,财政给拨款,银行给贷款,我们民营企业创业过程中谁能给你钱?政府给不了,银行给不了,怎么办?同时我们的民间大量的资金。领导经常提“不忘初心”,新三板不忘初心最早提的三个,第一产业结构调整升级,第二拓宽民间投资,第三解决中小企业融资问题。新三板所有制度的设计都是围绕着这三点来做的。

  要想让民间资金流入到创业创新中来支持民营经济的发展需要两个条件,第一个条件,要让这些企业有一个展示的平台,A股能不能承担得了?明显的是门槛太窄了,量太少了,承担不了这个任务,就需要一个新兴的资本市场,这个新兴的资本市场目前看只有新三板能承担得了。

  第二,要想让民间资金流入到创新型高科技的企业中来,那么得要有大量的组织者和实施者,因为我们不可能做煤矿的老板直接投互联网的公司,谁来组织?就是大量的股权投资机构。9月22号,国务院的促进创业投资的若干文件把创投的定义和股权投资、证券投资做了一个切分,新三板投资也属于创投,实际上就是要大力发展创投,用创投来组织民间资金到实体经济中来。创投资金是个聪明的资金,资金也都是逐利的,他自然会投资那些比较优秀的企业,而抛弃那些落后的产能。在这个过程中,我们的产业结构调整升级逐渐完善。创投机构要发展,它得有退出渠道,你只让我投资不让我退出,我没有机会退出那创投没法玩了,民间资金是逐利的,赚不了钱包也许不玩了,要为创投机构和民间资金退出找出一个载体,要落在谁身上?A股行不行?A股显然也不行,也需要一个新的资本市场,这个资本市场也只有新三板才能完成。

  新三板的发展一方面为企业提供一个展示的平台,另外一方面是把创投未来退出也成了他们一个载体,通过新三板的发展实现的任务。我们来看中国目前的资本市场,我们刚才看了A股。新三板和A股未来的定位。A股目前来讲三千家不到。A股怎么成立的?根还是计划经济的,早期是为国企解困成立的,第一批上市的企业都是国有企业,后来上市的是为国有企业配套的民营企业,再后来是规模比较大的民营企业。从这届证监会新主席上来以后,我们看到了把注册制推迟了,战略新兴板也不提了,包括对种概股回顾条件越来越严了,IPO的门槛在逐渐的提升,借壳重组都卡得很严,A股上券商违规的,相关所有IPO项目都要停,等等有很多制度出来。这些都指出相同一个问题。什么问题?A股实际上就是门槛依然很窄,它的最主要的职能不是为实体经济直接进行融资,是维护稳定。我们都知道美国国家建立资本市场最主要的目的是为实体经济提供直接融资,这是股票市场最本质的功能,而我们的A股现在不是这样的职能,如果要实现注册制,如果门槛放得非常宽就会导致出现什么?股票大幅度走低,A股市盈率比新三板同行业高很多,股票大幅度下降,紧跟着股民就要出问题,我们银行、信托全要出问题的,紧接着金融体系有可能要崩溃。我们去年的股灾大家都看到非常可怕,一个国家如果金融体系崩溃的话,这个国家的证券都要出问题。

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